委任状（Power of Attorney）により履行が強化される

シナリオの概要

香港のプライベート・エクイティ・ファンドが、日本のバイオテック企業を株式譲渡契約（Share Purchase Agreement, SPA）に基づいて買収しました。売主は同社の創業者であり唯一の株主ですが、取引完了後は完全に引退し、静かな経済的自由を満喫する意向を繰り返し示しており、連絡先も残すつもりはありません。

書面上は取引が完了しているように見えるものの、取引完了後（post-completion）に行うべき手続きがいくつか残っています。たとえば、環境許可の譲渡、主要な免許登録、主要仕入先との契約移転などです。

しかし交渉の過程で商業上の圧力から、買主はクロージング時に全額の買収代金を支払い、売主の協力を担保するためのホールドバックやエスクローを設けませんでした。

この状況で問題となるのは、もし売主が本当に姿を消し、残りの行政手続きを行わなかった場合にどうなるか、という点です。

法的リスクとその影響

SPA には通常の追加履行条項（further assurance clause）が含まれています。これは当事者に対し「本契約を有効にするために必要な一切の行為を行い、全ての書類を作成することを義務付ける」ものです。

しかしながら、このような条項はあくまで誠意を表すものであり、売主が音信不通または非協力的になった場合には実効性が限られます。

売主の協力が得られない場合、買主は次のようなリスクに直面します：

• 免許・許可の譲渡が完了せず、規制業務が停止する可能性

• 契約や許可が依然として売主名義のまま残る

• 遅延や不遵守によるコスト増大や法的リスクの発生

• 短期的には救済手段が限られること

法的対応策：契約書形式（deed）による授権状（Power of Attorney executed as a Deed）

このようなリスクを軽減するために、買主は不可撤回の限定授権状（irrevocable and limited Power of Attorney, POA）を取得しておくべきです。

特に、これを担保目的（by way of security）で付与し、契約書形式（deed）で作成することが重要です。完全な代替手段ではないものの、売主が非協力的または行方不明となった場合に機能する、ほぼ唯一の実務的手段です。

• 不可撤回の授権状（Irrevocable POA）

• 買主またはその指定人が、取引完了後の行政的な事項（免許・契約の移転書類への署名や当局への届出など）を売主に代わって行うことを可能にします。

• 契約書形式による作成（Execution as a Deed）

• 香港法の下では、授権状を不可撤回かつ担保として効力を持たせるためには、契約書形式（deed）で作成する必要があります。これにより、売主がその後に行方不明となっても、意思能力を失っても、または撤回を試みても、その効力は継続します。

香港法における法的根拠

香港授権状条例（Powers of Attorney Ordinance, Cap. 31）第8条（Section 8）では、授権状が不可撤回と認められるためには次の要件を満たす必要があると定めています。

• 授権状の文面で不可撤回であることを明示していること

• 義務の履行を確保するため、または受権者（donee）の利益を保護するために付与されていること

このような「担保付き授権状（security POA）」は、商業的な判断を伴わない行政手続きにおいて非常に有効です。積極的な意思決定の代替にはなりませんが、買主が売主の協力を得られない場合でも、必要な書類や登録を円滑に完了させることができます。

改訂版条項例

SPA Clause: Irrevocable Power of Attorney

“The Seller shall, on Completion, execute and deliver a power of attorney in favour of the Buyer (or its nominee) in the form annexed to this Agreement. The power of attorney shall be irrevocable and granted by way of security for the performance of the Seller’s post-completion obligations, including the execution of documents and actions necessary to effect the transfer or registration of permits, licenses, and contractual rights.”

（「売主はクロージング時に、本契約の添付書式に従い、買主（またはその指定人）を受権者とする授権状を作成し交付するものとする。当該授権状は不可撤回とし、売主の取引完了後の義務履行を担保する目的で付与されるものとする。これには、許可、ライセンスおよび契約上の権利の移転または登録のために必要な書類の作成および行為が含まれる。」）

Deed of Power of Attorney

“This Power of Attorney is made by way of security for the performance of the Seller’s obligations under the Share Purchase Agreement dated [insert date], and shall be irrevocable notwithstanding any incapacity, absence, or unavailability of the Seller.”

（「本授権状は、[日付を挿入] 付 株式譲渡契約（Share Purchase Agreement）に基づく売主の義務履行を担保する目的で作成されたものであり、売主が意思能力を喪失した場合、所在不明となった場合、または不在の場合であっても、その効力は不可撤回とする。」）

ポイントまとめ

一般的な追加履行条項（further assurance clause）だけでは、取引完了後の確実な履行を保証することはできません。特にホールドバックがなく、売主の協力が期待できない場合、契約書形式で作成された不可撤回の授権状（irrevocable POA executed as a deed）が極めて重要な防御手段となります。これにより、買主は必要な手続きを速やかに進めることが可能になります。

Katherine Chan Law Office では、定型的な条項にとどまらない取引スキームの設計を得意としています。精密なドラフティングと法的に強制力を持つ代替メカニズムにより、売主が姿を消しても買主が状況をコントロールできるよう支援しています。

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